近一個月以來，AI PC龍頭聯(lián)想集團股價表現(xiàn)強勁，區(qū)間漲幅超20%，期間一度上漲至11.94港元創(chuàng)新高點。
聯(lián)想集團股價強勢上揚，一方面在于其業(yè)績基本面在行業(yè)回暖上行中，有望持續(xù)向好。另一方面來自其創(chuàng)新科技大會（Tech World）帶來的多項發(fā)展利好，包括推出個人智能體AI Now，與英偉達攜手發(fā)布液冷服務(wù)器等。
對此，中信里昂、中金公司、萬聯(lián)證券、國海證券以及大摩、野村證券等海內(nèi)外投行接連發(fā)布研報看好聯(lián)想集團，其中野村證券更是唱多聯(lián)想集團股價后市表現(xiàn)，上調(diào)其目標價至13港元，維持“買入”評級。
日前，聯(lián)想集團在其年度科技盛會Tech World上，與英偉達、AMD、英特爾、Meta、微軟等眾多AI巨頭聯(lián)合展示了最新AI PC、AI Now、液冷服務(wù)器以及混合式AI優(yōu)勢集等眾多產(chǎn)品和解決方案，全面釋放發(fā)展?jié)撃堋?/p>
其中AI PC、AI Now等新進展，展現(xiàn)了聯(lián)想集團聚焦AI終端，與領(lǐng)先的AI科技廠商合作，不斷推動AI PC的革新與升級。具體來看，聯(lián)想集團聯(lián)合英特爾推出的AI PC新品Aura Edition PC，配置英特爾酷睿Ultra 200V系列處理器，集成了AI驅(qū)動的功能，產(chǎn)品性能再度躍升。
聯(lián)想集團推出的個人智能體AI Now（AI agent），基于Meta Llama大模型構(gòu)建，內(nèi)置于AI PC中，能夠在本地直接實現(xiàn)和個人知識庫的實時交互，可增強數(shù)據(jù)隱私和用戶個性化體驗，同時還嵌入了第三方AI應(yīng)用、微軟Azure AI內(nèi)容安全等功能，真正將PC轉(zhuǎn)變?yōu)楦邔嵱眯院蛡€性化的智能設(shè)備，大幅提升了用戶AI PC體驗。
除此之外，在PC芯片側(cè)，聯(lián)想集團與兩大芯片廠商英特爾與AMD繼續(xù)合作，共同組建了x86生態(tài)系統(tǒng)顧問小組，旨在提升x86產(chǎn)品間的兼容性、可預(yù)測性和一致性。萬聯(lián)證券認為，聯(lián)想集團引領(lǐng)的AI PC產(chǎn)業(yè)鏈合作，從芯片部件、適配應(yīng)用到整機產(chǎn)品加速布局，有望進一步推動AI PC創(chuàng)新迭代升級，進而加速AI PC產(chǎn)品規(guī)模化出貨。
當前，AI PC正在加速滲透，到今年第二季度，AI PC的出貨量已占當季 PC總出貨量的14%（Canalys數(shù)據(jù)），其中聯(lián)想集團作為全球AI PC領(lǐng)先布局的廠商，其AI PC出貨量環(huán)比增長了228%。
AI PC將持續(xù)放量已成為行業(yè)發(fā)展趨勢，根據(jù)Gartner最新預(yù)測，2024年AI PC的出貨量將達到4300萬臺，較2023年增長99.8%，2025年AI PC的全球出貨量將達到1.14億臺，較2024年增長165.5%，AI PC出貨量在PC總出貨量中的占比也將從17%增長至43%。
AI PC的強勁增長，將帶動PC行業(yè)的持續(xù)增長。Canalys數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，全球PC出貨量繼續(xù)增長，已實現(xiàn)連續(xù)多個季度的正增長，其中聯(lián)想集團以高于行業(yè)的增速，市場份額提升至24%，市占率穩(wěn)居第一。市場分析認為，未來PC市場將在windows系統(tǒng)更新及AI PC提振下，持續(xù)穩(wěn)定增長，而聯(lián)想集團作為行業(yè)龍頭也將迎來進一步增長。中金公司指出，聯(lián)想集團不斷擴充包括AI PC在內(nèi)的PC陣容，在市場競爭中處于優(yōu)勢地位，有望受益于PC溫和復(fù)蘇、以及Win10停更和AI PC變革驅(qū)動的新一輪換機浪潮。
聯(lián)想集團Tech World大會另一大亮點在于其基于綠色算力的目標，更新的第六代液冷技術(shù)。根據(jù)聯(lián)想集團介紹，該技術(shù)與傳統(tǒng)的風冷系統(tǒng)相比，可減少40%的電力消耗，并將98%的熱量將轉(zhuǎn)移到水循環(huán)。此外，立足聯(lián)想液冷方案，聯(lián)想集團還推出了搭載英偉達Blackwell GPU的新一代ThinkSystem服務(wù)器—ThinkSystem SC777 V4 Neptune，后者號稱是全球最“涼爽”的AI服務(wù)器，可實現(xiàn)100%液冷，能在大幅降低運營成本和能源消耗的情況下，為AI訓練、數(shù)據(jù)處理等場景提供助力。
聯(lián)想集團在AI算力領(lǐng)域的布局日臻豐富，且在液冷技術(shù)領(lǐng)域?qū)嵙π酆瘢鶕?jù)IDC數(shù)據(jù)，今年上半年，聯(lián)想集團是我國前五大液冷服務(wù)器場廠商。這無疑將為聯(lián)想集團服務(wù)器業(yè)務(wù)的強勁增長奠定基礎(chǔ)，中金公司稱，看好聯(lián)想集團不斷擴大與各家AI芯片廠商的合作、并依托領(lǐng)先的液冷技術(shù)，在高性能、低能耗AI服務(wù)器領(lǐng)域拓展市場份額。
PC業(yè)務(wù)的持續(xù)增長、AI PC的加速放量以及服務(wù)器業(yè)務(wù)供給的豐富，聯(lián)想集團的經(jīng)營業(yè)績將持續(xù)穩(wěn)健增長。大摩預(yù)計，聯(lián)想集團PC動能或?qū)⒊掷m(xù)到今年底，同時其基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(ISG)可能會由傳統(tǒng)和AI服務(wù)器帶動，在12月看到上漲，大摩預(yù)測，聯(lián)想集團9月底止季度總收入將達到171億美元，高出先前預(yù)測2%，凈利潤約為3.85億美元。
此外，野村證券和中信里昂也基于聯(lián)想集團PC業(yè)務(wù)的強勢和其AI服務(wù)器訂單的大漲，上調(diào)后者新財季業(yè)績預(yù)期。其中中信里昂預(yù)計聯(lián)想集團2024/25財年第二財季的凈利潤將達3.7億美元，高于早前預(yù)測的3.31億美元；該行還將聯(lián)想集團2025財年凈利潤預(yù)測由12億美元上調(diào)至13億美元，2026財年預(yù)測由14.9億美元上調(diào)至15.6億美元。
總體來看，聯(lián)想集團以AI PC、AI服務(wù)器等為核心的業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭強勁，其經(jīng)營主業(yè)也將不斷釋放增長潛能。而隨著聯(lián)想集團長期業(yè)績基本面向上發(fā)展，其股價也將迎來更大的上升空間。
