轉(zhuǎn)融券“T+1”正式實(shí)施已有兩個(gè)交易日，市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)層面分別有何反響呢？
市場(chǎng)層面，中國(guó)證券金融股份有限公司（下稱“中證金融”）官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月18日新規(guī)實(shí)施當(dāng)日，轉(zhuǎn)融券期末余額便降至600億元以下為575.64億元，3月19日進(jìn)一步降至562.71億元。
與此同時(shí)，隨著轉(zhuǎn)融券存量逐步了結(jié)，A股近期融券余額同樣下降明顯。大智慧VIP數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日，融券余額已從2月6日證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就“兩融”融券業(yè)務(wù)有關(guān)情況答記者問(wèn)時(shí)的近600億元降至424.11億元，降幅近30%。
“隨著融券效率被限制，疊加投資者習(xí)慣新規(guī)則需要時(shí)間，短期內(nèi)融券余額出現(xiàn)一定程度的下降在情理之中。隨著市場(chǎng)對(duì)融券業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)管的逐漸適應(yīng)，未來(lái)融券余額會(huì)逐漸趨于穩(wěn)定。”滬上某私募基金負(fù)責(zé)人對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎尽?/p>
此外，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，新規(guī)將降低A股做空動(dòng)能。
“從交易層面，會(huì)降低整個(gè)市場(chǎng)做空的動(dòng)能，也會(huì)降低新股上市前幾個(gè)交易日的波動(dòng)性。從資本市場(chǎng)制度完善的層面，這是投資者對(duì)公平交易呼吁的積極響應(yīng)。”對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，整體而言，“T+1”制度有助于降低A股市場(chǎng)的短期波動(dòng)，提高市場(chǎng)的穩(wěn)定性。這一制度也有助于引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期價(jià)值投資，減少投機(jī)行為。
融券余額不斷下降
轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)是指中證金融將自有或者依法籌集的證券，出借給證券公司，由證券公司提供給客戶供其融券賣出。原先，機(jī)構(gòu)投資者可以在同一交易日內(nèi)進(jìn)行融券并賣出，即“T+0”機(jī)制。為進(jìn)一步加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)將轉(zhuǎn)融券市場(chǎng)化約定申報(bào)調(diào)整為下一個(gè)交易日才能賣出，即“T+1”機(jī)制。因涉及系統(tǒng)調(diào)整等因素，自3月18日起實(shí)施。
中證金融官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，新規(guī)正式實(shí)施的前一個(gè)交易日，轉(zhuǎn)融券融出1236.81萬(wàn)股，期末余量為40.88億股，期末余額601.46億元。
新規(guī)實(shí)施后，3月18日，轉(zhuǎn)融券融出1192.89萬(wàn)股，期末余量38.28億股，期末余額575.64億元；3月19日，轉(zhuǎn)融券融出5184.53萬(wàn)股，期末余量37.57億股，期末余額562.71億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，自2月6日暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模后，轉(zhuǎn)融券余額已連破三個(gè)整數(shù)關(guān)口。2月19日，轉(zhuǎn)融券余額降至600億元以下；2月22日，轉(zhuǎn)融券余額降至500億元以下；到了3月18日，轉(zhuǎn)融券余額降至400億元以下。
與此同時(shí)，隨著轉(zhuǎn)融券存量逐步了結(jié)，A股近期融券余額同樣下降明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日，A股融券為424.11億元，較2月初下降明顯。
券商系統(tǒng)運(yùn)行正常
機(jī)構(gòu)方面，多家受訪券商對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆饲肮疽褜?duì)相關(guān)的業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行了多次測(cè)試并完成了系統(tǒng)升級(jí)，對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)則和業(yè)務(wù)流程也進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，新規(guī)實(shí)施后系統(tǒng)運(yùn)行正常。
例如，中泰證券相關(guān)負(fù)責(zé)人便表示，目前系統(tǒng)運(yùn)行正常，為適應(yīng)該規(guī)則，公司已對(duì)相關(guān)的業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行了多次測(cè)試并完成了系統(tǒng)升級(jí)，對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)則和業(yè)務(wù)流程已進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
“公司已制定詳細(xì)的應(yīng)急預(yù)案，以應(yīng)對(duì)如系統(tǒng)故障、市場(chǎng)異常等可能出現(xiàn)的突發(fā)情況，嚴(yán)格落實(shí)相關(guān)監(jiān)管要求，確保業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。”該負(fù)責(zé)人進(jìn)一步指出。
廣發(fā)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次融券業(yè)務(wù)的調(diào)整體現(xiàn)了證監(jiān)會(huì)按照“穩(wěn)妥推進(jìn)、分步實(shí)施”的思路優(yōu)化融券機(jī)制，突出公平合理，降低融券效率，制約機(jī)構(gòu)在信息、工具運(yùn)用方面的優(yōu)勢(shì)，有助于給各類投資者更充足的時(shí)間消化市場(chǎng)信息，營(yíng)造更加公平的市場(chǎng)秩序。長(zhǎng)期來(lái)看，上述政策有助于提升融券業(yè)務(wù)的穩(wěn)健性和成熟性，有利于業(yè)務(wù)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。
“雖然新規(guī)3月18日正式實(shí)行，不過(guò)準(zhǔn)備和推進(jìn)工作早已開(kāi)始，公司3月16日也參與了業(yè)務(wù)通關(guān)測(cè)試，各個(gè)層面上的準(zhǔn)備工作周一前已準(zhǔn)備完畢。”滬上某券商相關(guān)人士對(duì)澎湃新聞?dòng)浾哒f(shuō)。
3月16日，中證金融會(huì)同上海證券交易所（下稱“上交所”）、深圳證券交易所（下稱“深交所”）、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（包括中國(guó)結(jié)算總部擔(dān)保品管理系統(tǒng)、中國(guó)結(jié)算上海分公司、中國(guó)結(jié)算深圳分公司）、深圳證券通信有限公司（下稱“深證通”），提供暫停轉(zhuǎn)融通借入證券實(shí)時(shí)可用業(yè)務(wù)通關(guān)測(cè)試環(huán)境，模擬轉(zhuǎn)融通1個(gè)交易日的交易和結(jié)算。
國(guó)泰君安證券非銀首席劉欣（金麒麟分析師）琦在報(bào)告中表示，優(yōu)化融券機(jī)制旨在貫徹以投資者為本的監(jiān)管理念，將切實(shí)保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益。其中，轉(zhuǎn)融券約定申報(bào)出借的證券從供融券投資者實(shí)時(shí)賣出改為次日可用后，前一日的出借信息通過(guò)交易所和中證金融網(wǎng)站公開(kāi)，次一日起才可用于融券，給各類投資者充足時(shí)間消化市場(chǎng)信息。
